La economía española se enfrenta a un panorama mixto en los próximos años, con proyecciones de crecimiento moderado y desafíos significativos derivados de tensiones geopolíticas. Según las últimas estimaciones de BBVA Research, el crecimiento del PIB se mantendrá en un 2,4% tanto para 2026 como para 2027. Sin embargo, este pronóstico se ve afectado por el conflicto en Oriente Próximo, que podría restar dos décimas al crecimiento y aumentar la inflación media en tres décimas. Jorge Sicilia, economista jefe del Grupo BBVA, ha destacado que, sin el impacto de la guerra en Irán, las previsiones de crecimiento podrían haber sido más optimistas.
El aumento en los costos de transporte y energía, junto con la incertidumbre sobre la política comercial de Estados Unidos, son factores que limitan las proyecciones de crecimiento. BBVA Research advierte que, si bien la recuperación económica podría continuar a un ritmo sólido, la duración del conflicto en Irán será crucial para determinar el impacto final en la economía española. En este contexto, se estima que la inflación podría alcanzar el 2,9% en 2026, antes de caer al 2% en 2027.
### Impacto del Conflicto Geopolítico en el Turismo y el Empleo
Uno de los aspectos más destacados del informe es el posible efecto positivo del conflicto en el turismo hacia España. A medida que los viajeros evitan las zonas afectadas por la guerra, se espera que España se convierta en un destino más atractivo, lo que podría beneficiar al sector turístico. BBVA Research estima que las exportaciones de servicios no turísticos seguirán creciendo por encima del PIB, consolidándose como un componente dinámico del sector exterior español.
En términos de empleo, se prevé la creación de más de un millón de nuevos puestos de trabajo en 2026 y 2027, con 546.000 y 507.000 empleos, respectivamente. A pesar de los efectos económicos significativos del conflicto en la región, se espera que el impacto en la economía global sea menor. Sin embargo, los economistas de BBVA advierten que es esencial monitorear las disrupciones en las cadenas de producción y el canal financiero global, ya que el impacto podría intensificarse si el conflicto se prolonga.
### Proyecciones de Inversión y Política Fiscal
En cuanto a la inversión en vivienda, BBVA Research anticipa un aumento en el peso de esta inversión en la economía española, respaldada por fundamentos favorables para el crecimiento de la demanda. Se estima que la inversión en construcción residencial podría aumentar del 5,5% del PIB en 2025 al 6% en 2027, con variaciones anuales promedio del 6,2% y 6,9%, respectivamente. Este crecimiento se debe a un desequilibrio entre el número de hogares creados y la construcción de nuevas viviendas, que podría superar las 700.000 unidades el próximo año. Como resultado, se prevé que los precios de la vivienda aumenten un 10,2% en 2026 y un 6,8% en 2027.
La política fiscal también jugará un papel crucial en el crecimiento económico. BBVA Research ha ajustado sus supuestos sobre el cumplimiento de las reglas fiscales, lo que implica una política fiscal más expansiva de lo previsto. La aceleración en la ejecución de los fondos europeos y el aumento del gasto en defensa apoyarán la demanda interna. Sin embargo, la falta de Presupuestos Generales del Estado en 2026 aumenta la probabilidad de incumplimiento de las metas fiscales, lo que podría llevar a un déficit del 2,3% del PIB en 2026 y del 2,4% en 2027.
En resumen, la economía española se encuentra en una encrucijada, con proyecciones de crecimiento moderado y desafíos significativos derivados de factores externos. La capacidad de adaptación y la implementación de políticas efectivas serán esenciales para navegar en este entorno incierto y aprovechar las oportunidades que puedan surgir.
